304年度评论:产能的丰收之年,话语权的争夺之战即将打响!

2017-12-14 13:12

一、无锡、佛山市场300系市场行情回顾:


1、304冷热轧行情概述


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与2016的直线上涨行情不同,2017年的价格整体呈震荡走势。没有之前预计的2017年全年看涨,在踩踏式下跌之后,又能企稳回升。在严格去产能之后的第二年,不锈钢行情是波澜起伏的一年。


第一阶段:看涨预期强烈,囤货造成价格上涨


2-3月经历了第一波涨价潮,主因是“环保”及“淘汰落后产能”的策略下,全行业看涨预期强烈,市场贸易商、及下游用户企业争相囤货,现货市场资源满仓。


第二阶段:供大于求,库存累积,价格下跌 


恰逢春节期间,下游需求有限,而商家跟风囤货,钢厂也基本维持满产,导致市场库存的持续增加,而镍价的下跌,额使得市场再现恐慌情绪这是3月中旬价格持续下跌的原因,连续3个月的下跌行情,累计跌幅2700元左右,这种状况一直持续到了6月中旬。


第三阶段:供小于求,钢厂逼空,价格上涨


在3月之后的市场价格快速回落后,钢厂面临大幅亏损,钢厂陆续采取检修、减产或者转普碳钢生产应对,市场供应量连续三个月下降;市场以及下游用户企业的库存都在连续下跌的三个月内,消耗殆尽。钢厂“逼空”,加之伦镍持续走高,也给涨价来带了契机,这一轮有:供应短缺造成的涨价一直持续到了8月底。


第四阶段:供应被补足,价格震荡


供应被补足之后,不锈钢整体矛盾不再是供需矛盾,由于宏观走势不佳,带来的未来需求预计下降,以及资金面偏紧等利空因素,参合这镍价受环保及新能源汽车带动走高的利多因素,多空交织,造成的四季度的不锈钢价格持续震荡。


2、316L冷热轧行情概述

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2017年,上半年,316L的行情不温不火,由于冷轧期间走的比较弱,热轧价差着实小的有些过分。3、4月份时,冷热价差不算毛切边,以太钢、张浦与民营东特热轧做价差对比,已经是缩减到200-300元/吨的价差。即使4月一大波的钢厂检修消息,都没有拉动现货价格上涨!


    与其他品种一样,年中行情迎来转机,6月出现一亮点,无锡市场316L冷轧出现单日拉涨1000的情况,着实刺激!随后就是行情的不断走高。

    但在下半年的行情中也不难看出,行情的振荡不可控,波动比较频繁,且时间较短。急速上涨也会造成市场一定混乱景象,例如冷轧同类资源市场询盘价差过千等。由价格走势也不难发现冷热轧价差在后期又有所扩大,可达到年内最高的2000余多的价差!


3、2017年304再迎新成员


2016年的好行情,钢厂在“利润”的催促下,又重振旗鼓,增加产量,开发新品种,304又迎来新成员,如山东宏旺,江苏德龙、广西中金等。


新成员

上市时间

品种

广西中金

7月中旬开始接单

304热轧窄带,以485/510/550为主

江苏德龙

6月正式复产

304四尺、五尺热轧、316L五尺热轧

山东宏旺宽板项目

5月下旬试产

304冷轧、201冷轧

福建宏旺

二期五连轧宽板项目

12月上旬产出

四尺、五尺的201及304冷轧


二、行业新变化:


1、冷轧价格竞争激烈,各钢厂通过不断调整加价,凸显优势


随着304冷轧产能的大幅扩张,同类资源间竞争也变得尤为激烈,今年大部分钢厂均对其加价进行不同程度的调整,调整中我们不难发现,钢厂基本集中在对薄料加价调整,钢厂都在尽量缩小与同类资源的加价差距,凸显自己的优势。2017年就有钢厂加价调整次数多达四次。以民营钢厂为例,通过各自不断的调整加价,薄规格0.4以下趋向一致,其他厚度的差异也明显缩小。


附上最新调整后的加价表:


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2、不锈钢期货将上市


今年最大的惊喜便是,不锈钢期货将上市。这是对不锈钢行业快速发展的认可,这也说明了越来越多的人开始重点关注不锈钢品种,遂有必要尽快推出不锈钢期货品种。据悉,2018年上期所将择机推出不锈钢期货。


不锈钢期货的上市,首先有利于掌握不锈钢价格的国际话语权,其次可以与已上市的铁矿石、镍等相关期货品种结合,为不锈钢生产和应用企业提供套期保值的平台。


目前主力还是考虑304冷轧期货,行业内部业已讨论到各交割品牌的升贴水以及规格加价问题,目前冷轧的发展主流趋势为连轧工艺,因此在交割品品牌加价与规格加价上需要有一定的前瞻性,重点考虑民营冷轧的进步趋势。此外,还需要对交割品牌钢厂在自身加价政策的调整上实现与期货实物交割保持一定的衔接,尤其是确立上期数交割品加价规则与钢厂自身加价政策的主次性。


3、历次不锈钢企业转战普碳钢总结 


相比普碳钢全年的高利润,不锈钢生产企业今年经历了两个困难时期,相比普碳吨钢利润千元,不锈钢生产企业一度处于亏损状态,所以今年行业出现了不锈钢转普碳的现象。


第一次转普碳的时间节点:5-6月,多家不锈钢企业如广青、西南不锈、鞍钢联众、福欣等,纷纷减少不锈钢生产而转产普碳钢,据51bxg统计,仅仅6月不锈钢转产普碳钢的量约7万吨左右。


第二次转普碳的时间节点:11-12月,不锈钢再遇连续跌价,而普碳钢价格却涨上天,钢厂不锈钢生产利润再遭压缩,11月,西南不锈就传出不锈钢停产,全部产碳钢,虽然12月又传复产,但复产的量有限。北海诚德12月也将不锈钢一半的产能转至生产普碳钢。


现在碳钢利润又大大高于不锈钢,于是拥有高炉的不锈钢厂就极有可能阶段性、选择性的转产普碳。那么我们来看一下国内拥有多少在技术上比较“易于”转产碳钢的高炉。


钢厂

高炉设备

高炉产能(万吨/年)

太钢

1座4350m3高炉

644

1座1800m3高炉

酒钢

1座1650m3高炉

477

1座1800m3高炉

1座1080m3高炉

1座2650m3高炉

泰山钢铁

2座1780m3高炉

304

北海诚德

3座550m3高炉

192

鼎信镍业

1座520m3高炉

189

1座570m3高炉

2座270m3高炉

宝钢德盛

3座450m3高炉

165

河南鑫金汇

2座400m3高炉

139

1座350m3高炉

华乐合金

2座450m3高炉

110

广青二厂

1座580m3高炉

67

中金金属

1座450m3高炉

55

总计

2342

 

4、产能置换拉开序幕


随着国家工业和信息化部的《部分产能严重过剩行业产能置换实施办法》颁布,其中对产能置换也做出了规定,不锈钢产能置换的大幕开启,今年就已经有不少企业,通过置换,增加不锈钢产能。


钢厂

产能置换内容

江苏德龙

通过江苏成钢普碳钢产能置换方式取得112万吨的炼钢产能

太钢不锈钢

用普碳钢置换不锈钢,不锈钢炼钢产能增加100万吨

青拓

通过奥宇钢铁普碳钢产能置换,获得90万吨不锈钢产能指标

明拓

过产能置换新增80万吨400系高端不锈钢的生产规模

福建吴航

拆除60吨电炉1座、70吨电炉两座,新建105吨电炉2座,涉及产能200万吨


随着国内去产能和环保的不断升级,从当前的行业情况来看,近两年想要新上炼钢项目几乎没有可能。除非花巨资购买相应的炼钢生产牌照,或者用自身的普碳钢产能置换。从江苏德龙、太钢不锈、青山等不锈钢炼钢项目来判,无一例外都是普碳钢置换成不锈钢产能,未来产能置换获将成为不锈钢新增的主要途径。


而随着产能置换之后,我国的不锈钢产能也将实现一轮新的翻新,淘汰旧产能,置换新产能,我国不锈钢产能竞争力明显增加。而不锈钢产能将在未来几年曾现继续增加的趋势。


2018年不锈钢预计新增炼钢产能汇总

钢厂

炼钢产能(万吨)

青山青拓

121

北海诚德

90

太钢

100

总计

311


国外项目

钢厂

炼钢产能(万吨)

投产时间

德龙

150

预计2018年

青山

200

已达产


5、304五尺冷轧将会迎来民营企业进入


长期以来冷轧领域四尺五尺资源差价悬殊,以304为例,冷轧四尺和五尺资源的价差能高达1000元/吨以上的价差,不过随着民营进入五尺市场,四五尺差价大,五尺难觅的现状或将很快得到转变。


福建宏旺二期五连轧,12月上旬正式产出第一批五尺成品。随着宏旺五尺的上市,填补了民营冷轧企业五尺产品的空白。已能预见,未来四尺、五尺的价差将会缩小,逐渐回归正常。


6、江苏德龙复产,热轧、酸洗产能上马;四尺热轧坯料紧缺得以缓解


1、2017年6月正式复产

2、2017年7月热轧线测试成功,7月中旬,佛山本土酸洗的德龙热轧资源已率先开售

3、2017年9月一期热酸线投产

4、10月23日江苏德龙原厂四尺热轧投放无锡市场


之前,国内流通市场的304四尺热轧大板较为紧俏,热轧四尺价格高于五尺近乎成为常态,不过随着德龙的复产,四尺热轧钢坯得以缓解,市场的四尺热轧也更为丰富,304四尺与五尺热轧的价格也回归常态。


7、青山印尼不锈钢项目投产,国内进口量增加


短短四年,青山快速扩张,靠的是什么,我们通过以下的表格,先简单回顾一下:"一带一路"倡议的带动下,走出国门:


青山在印尼的项目



一期

2013年7月16日,镍铁及其配套电厂项目开工建设,2015年1月,青山印尼一期项目竣工试产,共建成4条高镍铁产线,具有30万吨高镍铁产能,截止2015年6月,一期已生产镍铁8.2万吨,出口至中国6万吨。




二期

青山二期投资项目为印度尼西亚广青镍业有限公司项目,于2014年5月5日开工建设,共建成8条生产线,于2015年12月全面投产,可年产60万吨镍铁。2016年1-10月青山印尼项目已有累计52.77万吨镍铁运送回国。仅在刚刚过去的10月份,反运回国的高镍铁就高达7.5万吨,占到国内总进口量的64.52%。






三期

投资项目为印度尼西亚青山不锈钢有限公司项目,于2015年5月份开始筹备,预计于2017年6月份建成投入运营,共建8条镍铁产线。可实现60万吨镍铁及100万吨不锈钢产能。



四期

印尼青山工业园四期项目将形成年产60万吨铬铁及70万吨冷轧产能





随着青山印尼项目进行的如火如荼,国内的进口量也是与日俱增,以9月海关数据显示,不锈钢进口15.5万吨,环比增加27.2%,同比增加152.4%。进口增加主因青山从印尼进口热轧不锈钢卷约3.93万吨,进口不锈钢半制品约5.04万吨,共计8.97万吨的不锈钢产品。


进口的增加,必然导致了净出口的减少,随着进口量的持续增加,未来净出口量或将继续维持低位,无疑将加剧国内不锈钢行业的竞争,所以从9月以来,国内出口就出现了明显的下降。

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8、环保仍旧是重任


都说环保是把双刃剑,带来了绿水青山,蓝天白云,却也关停了不少不锈钢厂以及不锈钢下游企业,也影响了一些区域的加工。环保随处都在,小编主要列举了下半年,因环保,对不锈钢产生影响的事件


8月,山东地区环保严查,不少企业受处罚!厦门的“金砖会晤”,福建作为不锈钢大省或多或少,都会对行情造成影响,比如钢厂酸洗线停产,直接影响产量,也助涨了不锈钢的价格上扬。


9月无锡也经历了环保突击,市场加工中心不敢接单,几乎关停状态,环保也致使加工费飙涨。


11月,为了迎接特朗普访华,以北京为中心的华北地区环保升级。限产、停产不仅影响到不锈钢厂,也影响到了不锈钢的众多下游企业,当然对不锈钢的需求也有最直接的影响。

三、钢厂盈利情况

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备注:该成本不含折旧、财务费用、税收、运费,只是生产工艺成本。

利润计算过程中,成本采用的是当日原料价格计算,或与实际情况有点差异。

由上图可以看出,2016年,虽然304价格一直在上涨,但是原料的价格、304的生产成本也在直线上升。


2017年,虽然价格有起有伏,但304的价格也基本高于成本线,最是在第一季度、第三季度,钢厂利润可观,基本都有 1100-1500元/吨的利润。以9月的304冷卷为例,9月大钢厂市场销售均价在15500-16500 元/吨,而9月的主流销售成本大致在14500-15100元/吨。


进入第四季度,不断有钢厂砸盘、大幅下调接单价格,成本也在预料中降低,但市场价格也呈下行趋势,商家出货不畅,钢厂接单不理想。


据悉,12月钢厂高镍铁招标价格降至900-920元/镍;高碳铬铁招标价则在7100元/50基吨,由此估算12月底-1月初到货的304冷轧成本在14400-14500元/吨,预计1月304成本还会继续降低。这也从侧面验证了为何目前不少民营钢厂的1月期货有底气开至14200-14400元/吨。


四、未来新变化:


1、新增冷轧产能汇总


我网2016年年底,曾报道过,2017年有将近430万吨的冷轧产能投产!当下,2017即将过去,放眼再看,2017年,新增的冷轧产能到底有多少呢?


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由于资金问题或行情影响,2017年虽然计划投产的冷轧项目搁浅,但全流程产业链的延伸势不可挡。未来不锈钢冷轧项目仍将越来越多,冷轧市场将更加激烈。


2.关注印尼新增不锈钢产能


青山印尼150万不锈钢产能项目,一期和二期已经投产,2017年3月三期投产,2017年20条RKEF产线全部投产,2017年实现140万产能,2018年150万产能将全部释放。


江苏德龙在印尼计划90万产能,目前一期15条RKEF产线已经建成,今年已有2条产线投产,另外30条产能正在计划中,2017年实现10万产能释放,明年也将有50万吨产能释放。


其他如新兴铸管、新华联、金川、振石集团、银海万向、青岛恒顺、宁波明辉、温州华迪等镍铁项目集中在印尼,总计产能330万左右。


未来国内镍铁增量有限,镍铁增量主要来自印尼。


3、300系供应量恢复至高位,警惕供应量增加


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据51BXG统计,全国规模以上具有炼钢能力的不锈钢扁平材生产企业今年1-10月产量1925.01万吨,同比去年的1974.52万吨减少49.51万吨,降幅2.51%;其中300系产量913.25万吨,同比减少0.94万吨,整体供应量较去年下降,主因还是200系减幅较大,与关停中频炉有关。


按月比较,下半年,国内不锈钢扁平材产量是在持续增加中,10月扁平材产量更是恢复至去年高位,其中300系101.3万吨,环比增加1.7%,同比增加5.5%。


另外不能忽视国外的进口量,8月,青山印尼进口(进口热轧卷+进口钢坯)共5.88万吨,9月共8.97万吨。10月共计6.74万吨。


综述,第四季度,国内300系销售压力可见一斑,300系价格也是难有起色。


五、需求情况:


1、2017年出口情况以及2018年出口预测


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由上图可看出,2017年3月-6月不锈钢的出口形势是一片大好,主因还是因为国内不锈钢行情不容乐观,价格是直线下行,不少钢厂选择内销转外销,也缓解了国内不锈钢市场的供货压力。


据海关数据统计,2017年9月,不锈钢进口大幅增加,出口却在减少,导致净出口创59个月来新低。具体如下:9月不锈钢进口量15.5万吨,环比增加27.2%,同比增加152.4%。进口增加主因青山从印尼进口热轧不锈钢卷约3.93万吨,进口不锈钢半制品约5.04万吨,共计8.97万吨的不锈钢产品。不锈钢出口26.99万吨,环比减幅29%,同比减幅26.1%。然而10月进口的热轧卷环比减少2.64万吨,减幅67.2%。其中4.75mm≤厚≤10mm减少最多,环比减少1.4万吨,减幅74%。青山印尼热卷进口的减少,一定程度上缓解了国内不锈钢热卷的销售压力。

随着像青山一样的国内相关企业走出去,充分利用印尼丰富的原料资源生产不锈钢产品,通过在国外生产不锈钢后,再运回国内的方式,可以预料的是,国内进口会持续增加,未来净出口量则继续维持低位,不过同时也会加剧国内不锈钢行业的竞争。

 

2、反倾销情况汇总

随着中国不锈钢出口量的增长,中国不锈钢产品的贸易摩擦也越来越多。反倾销已成为各国保护本民族产业、限制进口的一种常用手段。近几年,东南亚是中国主要的出口地,但也频繁对中国发起贸易调查。


小编列举了2017年反倾销的主要事件:


1、2月2日,美国商务部就对华不锈钢板材反倾销和反补贴调查作出终裁,裁定中国企业63.86%~76.64%的反倾销税率和75.6%~190.71%的反补贴税率。




2、马来西亚决定对原产于中国大陆的冷轧不锈钢板反倾销调查。公告称,经调查,中国大陆冷轧不锈钢生产商或出口商的倾销幅度为:太钢不锈14.64%,其它23.95%,从2017年10月12日起,开始对其临时征收反倾销税,税率与相应的倾销幅度相同。最终裁决将在从2017年10月12日起的120天内做出。.





3、今年7月,印度对原产于或进口自中国的热轧和冷轧不锈钢扁平产品作出反补贴肯定性终裁:建议对中国涉案产品征收到岸价18.95%的反补贴税,对已被征收反倾销税的涉案产品减免反倾销税税额部分。本案涉及印度海关税目7219 和7220项下产品。






4、欧盟委员会决定对中国出口的热轧板卷采取最终反倾销措施,称其调查确认该产品在欧盟市场存在“严重倾销”。  







随着越来越多的国家对国内不锈钢发起反倾销或反补贴调查,必将对国内不锈钢出口造成一定冲击,未来不锈钢出口之路越发艰难。


3、国内需求


房地产销售面积在环比下降:1-10月份,商品房销售面积130254万平方米,同比增长8.2%,增速比1-9月份回落2.1个百分点。从单10月看,商品房销售面积同、环比齐跌,分别下降了6%和18%,而销售金额虽与去年同期大体持平,但环比却也下降了20%。一方面,政策层面依旧严苛,限售城市持续扩容;另一方面,10月恰逢十九大召开,部分城市也延缓了预售证的审批,房企观望情绪强烈;不过伴随着十九大的召开,“房住不炒”的定位再次明确,后期房企也会不断适应政策变化做出调整。


国家货币供给和信贷层面不放松:本月M2再次刷新历史低值,同比增速仅为8.8%,主要源于政府加强了金融监管,去杠杆效果显著;此外,信贷规模也得到了有效控制,10月人民币贷款增加了6632亿元,不足1-9月月均,其中以消费贷款为主的居民短期贷款从9月的2537亿元大幅度下滑至10月的791亿元,表明前期楼市调控政策效果开始逐渐在居民需求端显现,预计未来在货币供给和信贷层面仍不会放松,M2同比增速放缓的趋势在短期内也难以发生改变。


供暖季环保,“2+26”城市限产,下游需求不乐观:供暖季环保也对供给和需求造成较大影响。“2+26”城市限产政策相继出台,不少华北地区的下游行业也受到了影响,对不锈钢的需求明显减少。但不锈钢钢厂基本分布在华东、华南地区,受限产影响较小,这也导致需求和供应的不对称。这也是为何近期螺纹钢能涨而不锈钢难涨的原因,华北是中国螺纹钢的最主要产区,限产明显减少了螺纹钢的供应。

 

六、行情展望:

1、  虽然2017年新增产能增速放缓,但今年就已经有不少钢厂,通过产能置换的方式,增加不锈钢产量,预计还会有更多的钢厂通过此方式增加不锈钢产能,所以关注各钢厂的产能释放问题是关键。


2、  我们发现,不锈钢的下游传统行业,需求增速明显放缓,而新兴的不锈钢需求正在崛起,未来不锈钢下游需求新增点可关注:水管、环保、石化、不锈钢屋面等。


3、未来不锈钢走势依旧和镍的关系比较大,镍铁未来增量主要来自印尼,而新能源汽车对镍的需求也不容小视。随着电动汽车的发展,有机构预计到2020年全球不锈钢行业用镍占比将下降至64.2%,电池行业用镍将增加至7%。2025年全球电池行业用镍量有望达到30万吨,不锈钢占比为61%,电池行业为10%。

4、关注2018年印尼不锈钢产量释放,今年下半年,已明显感觉到了,来自印尼的不锈钢进口压力。随着进口量的持续增加,未来净出口量或将维持低位,加之印尼资源有成本优势,无疑将加剧国内不锈钢行业的竞争。