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20万亿美元国债市场或转向多头 美债券市场“大战”升级

日期:2020-11-23 08:38:113595标签:国内财经 财经数据

规模达20万亿美元的国债市场目前似乎转向多头,市场对美联储最早将于下月加大购买较长期国债的预期升温。


  美国国债录得去年8月以来最大单周表现,此前财政部要求美联储归还紧急贷款计划中未使用的资金,美联储周五晚间表示将遵照这一要求。这一情况支持了华尔街的预测,即美联储将在12月中旬的会议上公布更多的货币行动。


  策略师们一致认为,在新冠肺炎病例激增、财政刺激谈判陷入停滞之际,美联储将每月购买的800亿美元国债更多地投向长期国债,以提振经济。这一举措有助于限制长期利率,打击了债券的通货再膨胀交易,即押注收益率曲线变陡。即使在疫苗利好消息传出后,收益率曲线仍在挣扎。


  “债券市场正在进行一场大战,”帮助管理Brandywine全球投资管理公司约620亿美元资产的Jack McIntyre表示:“有了疫苗的消息,债券应该被抛售,但事实并非如此。市场对美联储行动的预期是阻止债券抛售的原因。”


  上周表现最佳的是期限较长的债券。从5年到30年的收益率曲线在11月4日达到了自2016年以来的最高水平,现在已经持平于去年9月的水平。


  市场趋平的动能在周五增强,因交易商为因假期而缩短的一周做准备,周一和周二将有近2000亿美元的20年期、5年期和7年期公债标售,其中包括浮动利率公债。与此同时,月底指数高于平均水平,可能会为长期股在11月底前跑赢大盘增添动力。


  基准10年期国债收益率目前为0.82%,而今年3月后,10年期国债收益率似乎将首次突破关键的1%关口。所谓杠杆账户对债券期货的净看跌押注也从10月份的创纪录水平有所下降。


  摩根大通等公司预测,美联储将利用12月15日至16日的会议延长购买美国国债的期限,以创造更多的催化剂来降低长期收益率。美联储目前购买的是一系列到期日的国债,没有偏向于某个领域。


  凯投宏观经济学家Andrew Hunter周五在一份报告中写道,财政部有关紧急救助计划的行动不应对经济产生重大影响。但他表示,这仍可能增加美联储提供更多刺激的可能性,最有可能的方式是加快每月资产购买的步伐。


  美国财政部长努钦周五表示,财政部和美联储有足够的火力继续支持经济。他正在努力恢复与国会民主党人的经济刺激谈判,建议使用未动用的美联储救济基金作为新的援助计划的一部分。


  数据显示,美国国债价格在2020年上涨了约8%,而美国国债市场的拉力战可能会延续到年底,尽管日益加剧的疫情似乎正在动摇投资者的信心。


  大量期权交易押注10年期国债收益率将在12月底跌至0.7%。但许多公司都将目光投向短期经济逆风之外,希望看到一个更加光明的2021年,这将推高长期收益率。嘉信理财的Kathy Jones认为,明年10年的增长率有可能达到1.6%。


  Loomis Sayles & Co.的投资组合经理Elaine Kan表示:“由于许多州进行了部分封锁,人们对病毒感到紧张。因此收益率可能会大幅波动,负面新闻越多,曲线就会越平坦。”


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